保障房建设拉动建材需求

    政策利好是建材板块被看好的主要原因。

    广发证券发布的报告表示：国家保障性安居工程协调小组与各省级政府签订了今年工程建设目标责任书，将1000万套保障房建设任务分解到各地。据估算，1000万套保障房建设将消耗水泥14000万吨，相当于2010年水泥总产量18.68亿吨的7.49%；将消耗平板玻璃0.42亿重量箱，相当于2010年总产量6.37亿重量箱的6.59%；将需求46.67—70万吨塑钢型材，占2010年全国销量的1/5以上。由此估计，保障房建设将利好华新水泥、同力水泥、海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、巢东股份、南玻A、金晶科技、北新建材、海螺型材。

    东方证券也认为，保障房建设的启动拉动建材需求。该券商发布的报告称：

    住建部2010年12月发出的《关于报送城镇保障性安居工程任务的通知》明确提出，2011年中国全国保障性安居工程住房建设规模将高达1000万套，相比2010年的580万套增长72.4%，以此计算，2011年保障性安居工程投资或将达1.4万亿元人民币。而计划新增的420万套住房中，公共租赁房将占主要部分。

    市场一直对1000万套保障房建设目标的资金来源和地方政府执行力度等问题存有怀疑，此次中央将通过保投入(多方筹资)、保用地(单列计划)、保质量(强化监管)、保落实(约谈问责)四大举措来保证2011年保障房建设目标的完成和落实，这标志着我国有史以来最大规模保障性安居工程全面启动。

    由于建材行业的需求与房地产投资的相关性极大，我们认为保障住房建设的严格实施，对水泥、玻璃以及其他类型建材产品的未来需求影响较大，预计2011年建材需求会超出预期。从子行业来看，建材中的管桩、型材、水泥及混凝土产业链等子行业的上市公司受益会更为明显。

    水泥价格高位运行概率较大

    在建材大类中，水泥股最被看好。

    东方证券发布的报告称：2011年计划新增的420万套保障房建设，将会带动水泥需求约8000万吨，占水泥总需求的4%。水泥生产线限批致使今明两年水泥新增产能较小，可以预见2011年—2012年水泥行业供需良好，我们维持水泥行业“看好”评级，继续推荐海螺水泥、江西水泥、塔牌集团、冀东水泥。www.zhuangyi.com

    同样推荐水泥股的还有平安证券。该券商发布的报告称：

    三月中旬之后气温回升，用工问题将逐渐缓解，需求全面复苏，水泥价格将快速回升，预计全年平均价格同比将出现10%以上的涨幅。主要原因是今年新增需求将显著大于新增供给，在边际供求关系决定水泥即期价格的逻辑下，水泥价格保持高位运行概率较大。

    估计拉闸限电减少了2010年有效水泥产能1亿—1.4亿吨。我们做过测算，预计2011年水泥边际供求差1.3亿吨。因此，边际供求差将替代拉闸限电，成为助推水泥价格上涨的主要因素。

    假设全国各地水泥价格以目前价格持续到年末，以采集时点水泥价格同比涨跌幅的算术平均作为全年涨跌幅数据进行预测，可以得出2011年水泥价格同比上涨10%的结论。特别是水泥边际供求差较大(负值)的华东、华北和华南地区，在四季度旺季再次出现水泥价格大幅上涨的概率较大。

    平安证券维持对水泥行业“强烈推荐”评级。平安证券表示：行业基本面持续改善及并购重组发生概率增大，提升了水泥行业整体估值中枢。我们按盈利可能超预期、估值修复的逻辑，强烈推荐海螺水泥、冀东水泥；按区域内需求增长确定的逻辑，推荐天山股份、青松建化、祁连山；按业绩弹性大的逻辑，推荐华新水泥、同力水泥、江西水泥、福建水泥、塔牌集团。

    玻璃股处于景气上升周期

    另一被看好的建材投资品种是玻璃股。中信证券建议投资者抓住玻璃类个股“新能源、建筑节能与触摸屏”三大主题性投资机会进行投资。

    该券商发布的报告表示：

    2011年国内外光伏市场需求有望持续高增长，同时国内高档装修装潢市场对超白玻璃需求日益增长；玻璃类上市公司中与光电建筑一体化及超白玻璃有较大关联的公司将显著受益。

    此外，我国对建筑节能相关规范执行力度日益严厉，以及房地产市场消费升级势必将推动以LOW-E镀膜玻璃为代表的节能玻璃的大规模推广。

    同时，触摸屏行业景气处于上升周期，产业链相关子行业将充分受益。

    “我们看好涉足上述三大新兴特种玻璃领域的南玻A、金晶科技、中航三鑫、秀强股份等公司的中长期投资价值。”报告称。

    国泰君安证券则重点推荐高端玻璃制造企业。该券商发布的报告认为：根据工信部淘汰落后产能时间计划，今年3-4月份有望出台2011年淘汰落后产能任务，据相关估计，目前我国落后工艺产能约0.2亿重量箱，淘汰总量对于行业供需影响有限，而且淘汰政策明确支持高端玻璃及深加工产业调整产能结构。该券商推荐南玻A(南玻A业务有三大块——平板与工程玻璃、太阳能产业链、精细玻璃，目标价26元)和金晶科技(超白玻璃的领先生产商，投资太阳能电池基板及LOW-E玻璃项目，目标价18.68元)。