“在拉动内需的政策红利雨露均沾的刺激下，过去几年中国的家电行业经历了一段黄金时期，然而随着节能惠民、家电下乡、以旧换新等全国性的财政补贴政策逐步退出，失去了政策拐杖的家电行业将迎来一次洗牌，真正具备差异化优势的企业才会成为赢家。”面对即将在山东、河南等三省退出家电下乡政策引发的市场恐慌，创维集团副总裁杨东文10月中旬如是表示。

    更为重要的是，在家电行业政策推动下，创维数码不是为了过去几年的出货量的增加，而是借机在三四级市场通过巷战打造出最为高效覆盖范围最广的渠道，同时在3D、LED液晶领域超前布局已成为其主要利润源，加上包括云电视在内的前瞻性产品的提前布局，因此，在政策拐杖丢掉后，创维数码的业绩依然将保持较快增长。

    一片悲观中的另类风景

    从10月4日2.2港元的两年来谷底价开始，创维数码在香港上市的家电股中率先开始反弹，到10月13日其股价已经回升到3.78港元的近期高位，股价走势呈现出一个优美的V形反转。带动创维数码反弹的是其2011-2012年上半年业绩的超强表现。

    根据创维数码10月10日发布的最新月度数据，9月份，创维在中国市场平板电视出货量同比上升了16%，其中LED电视和3D电视的出货占比分别达到了62%和31%；而从2011年4月到9月的上半财年来看，由于LED电视和3D电视等中高端产品销量占比分别达48%和21%，其整体业绩也明显好于去年同期。

    值得注意的是，创维数码的销售业绩和利润的上涨与家电下乡等政策补贴拉动的相关程度并不高。创维数码9月20日的公告曾经指出，11月30日结束的三省家电下乡产品销售占比只有5%，而明年11月30日，以及2013年1月底退出的地区的占比也只有8%和16%，所以短期内其销售业绩受到家电下乡退出的影响很小，反而在即将退出的三省还出现了销售增长的情况。

    杨东文告诉记者，“的确有很多企业在家电下乡中销售大增，政策退出短期内会有较大冲击，但是创维2011-2012财年的增长却与家电下乡关系不大，其销售收入和利润增长主要来自于3D、LED电视对传统液晶电视的替换，而这部分替换主要在一二三级市场。”

    10月11日，投行瑞信发布调研报告大幅上调了创维数码的目标价格到7港元，依据就是创维数码在上半财年和十一黄金周中的突出表现。而同日巴克莱银行发表研究报告指出，创维数码通过折扣促销，其黄金周销量录得强劲增长，维持其评级“增持”，目标价6.1港元。

    巴克莱的研究报告还指出，与其他采取价格战的彩电同行不同，创维数码更倾向提高利润，故打折幅度并不如同行大，因为可以获得更高毛利率，虽然家电下乡政策退出，但是农村渠道布局最为完善的创维数码应可以继续捉住内地农村更换电视的庞大市场需求带来的机遇。目前创维70%电视销量来自非核心城市，并会继续增长。巴克莱预测创维将继续从多元化的产品策略、农村地区强劲销量及行业领先者等优势中受惠。

    创维的差异化生存

    值得注意的是，在创维数码股价大跌的日子里，无论是一些投资机构，还是创维数码的大股东和董事、管理层9月下旬开始都选择了逆市增持，显示出创维管理层对企业前景的看好。

    从中国市场来看，2011年虽然整体增长率已经下滑到个位数，但是主要是城市市场的销售增长停滞甚至倒退导致的。在农村和三四级城市市场，液晶电视对传统CRT电视的替代依然处于高速增长期。按照中国彩电4亿-5亿台的保有量和液晶电视1亿台的保有量来看，未来几年的产品替代依然将保持高速，只不过从城市转向了农村而已。

    市场调研机构Displaysearch大中华区副总裁谢勤益表示，“中国品牌以自有品牌在新兴市场国家的表现短期内难有根本改变，所以未来几年中国本土品牌的主要竞争优势依然将体现在中国的三四级和农村市场。”

    对此创维数码有着充分的准备。借助家电下乡提供的机会，在过去4年中，创维数码不仅在农村市场销售出了几百万台的下乡彩电产品，在家电下乡的销售量占比中接近20%，更为重要的是，创维数码继续延伸了自己在农村市场的品牌知名度和渠道网络。

    杨东文表示，“在家电下乡前，创维数码在农村和三四级市场的网点就有几千个，而且借助送电影下乡等活动扩大了创维品牌的知名度和美誉度，而家电下乡以来创维最大的收获不是下乡销售业绩，而是农村销售网点增长了近一倍，超过万家，这为家电下乡政策退出后创维依然保持对农村市场的控制力具有决定性意义。”

    在杨东文看来，家电下乡政策最大的贡献一是刺激了农村家电需求的旺盛，二是在农村进行了一次品牌普及教育。传统的农村市场是被一些中小品牌依靠低价产品占据的，在财政补贴政策刺激下，中小品牌在农村市场纷纷出局，创维、长虹等大品牌则成为赢家。在家电下乡政策退出后，这一态势也保留了下来。

    “后家电下乡”抢占先机

    其实家电下乡政策退出是早已公开的消息，之所以在官方正式公布后引发资本市场的强烈反应，其实与资本市场看空的大环境有关。而对于即将退出的家电下乡政策，创维早就有着自己的准备，在农村和三四级市场的销售中，创维2011年以来主动调整产品结构，家电下乡产品销售占比在逐步下降。

    创维数码其实很早就在布局“后家电下乡”时代的策略，除了强有力的渠道布局外，在整体的技术和产业布局中，创维都作出了前瞻性的举措。因为在过去的彩电技术升级中，创维已有依靠几次超前布局成为了液晶电视行业领军品牌的经验。

    对于眼前出现的家电下乡政策退出，创维也做出了前瞻性的布局。杨东文指出，在所有的家电企业都失去了家电下乡、以旧换新等财政补贴政策的扶持后，大家其实回到了同一起跑线，这条国产品牌占据绝对优势的起跑线将成为本土品牌真实实力竞争的开始。这样，拥有真正的技术、资金和管理优势的企业就将成为赢家，而创维这样的差异化竞争企业自然将占据先机。

    值得注意的是，为了充分调动渠道的效率和积极性，创维还在LED照明、白色家电等领域进行了布局。这些产品2011年已开始利用创维最完善的三四级市场渠道放量，这是创维新的利润增长点。合肥装修网编辑整理。