人民币汇率周五连续第四个交易日下跌，本周累计跌幅已经达到0.45%，为汇改以来少见跌幅，创去年12月初以来首 创新低，今年累计跌幅近0.88%。这一现象引发了市场的大量抛售行为。

虽然在表面看不出很大的变化，但人民币汇率突然走弱，也引发了市场的更多猜想。



           人民币汇率本周罕见大跌

    人民币汇率周五连续第四个交易日下跌，本周累计跌幅已经达到0.45%，为汇改以来少见跌幅。

有交易人员指出，当前人民币即期的持续贬值，已经改变了不少此前单边升值预期，也影响了企业结售汇行为。

    2014年2月21日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.1176，较上一交易日贬值30个点。截至收盘，人民币即期报6.0914，较上一交易日贬值80个点。

    1月14日即期汇价上行至6.0406的高点后温和回落，至今最大跌幅达到了0.83%。隔夜美元指数继续反弹，人民币中间价继续创年内新低。

离岸CNH日内一度大幅贬值超过200点，当前即期和CNH价差已经回到100点以内。

        贬值

     引发市场猜想

    央行干预引导价格的可能性很大

    人民币对美元汇率本周连续下跌，且创去年12月初以来新低。分析人士认为，人民币趋势性贬值拐点未至。

市场分析人士认为，出现这一轮走势，央行干预引导价格的可能性很大，目的应为冷却过热的升值预期，打击、挤出短期套利资金。这使市场对于人民币的乐观升值预期有所降温，如果后期汇市再次传递出类似信号，可能会导致自去年9月份开始的资金流入中国的强劲势头被逆转。

    近日，央行也在官网上撰文称，2014年要继续逐步完善人民币汇率形成机制，有序扩大汇率浮动区间。而在本月上旬，央行在《2013年第四季度中国货币政策执行报告》中也称，要进一步完善人民币汇率形成机制，加大市场供求决定汇率的力度，增强汇率双向浮动弹性。另据报道，央行近期可能将人民币汇率波幅从1%扩大到2%。因此，有猜测称，在逐步推进人民币自由兑换的过程中，央行试图扭转市场单边升值的预期。

        是对人民币升值太快的修正

    从去年10月中旬至今年1月中旬，离岸人民币贬值累计超990个基点，跌幅近1.57%。所以有市场人士认为，本轮人民币走低是对去年年底人民币升值幅度太快的修正。

    有交易人员反映，本周四早盘初至少有两家中资大行轮番抬价报买美元，使人民币快速走低；其间触发美元空头止损，主要反映为部分外资行平仓了结。

    从技术图形来看，美元/人民币轻松突破60天均线后，昨日已经接近90日均线，汇价已到达去年10月~12月形成的整理带，短期均线系统有拐头向上的趋势，这样一个突破关键价位的行情导致的平仓，自然会带来大一些的波动。

    可能是长期投资头寸的撤出

    如果从市场交易的角度观察这一问题，那么，近期离岸市场人民币走低可能是因为长期投资头寸的撤出，如果没有新的长期资金接盘，人民币汇率的跌势可能会更重，而短期交易资金的频繁进出很难影响长期走势，正如股票交易或大宗商品等期货交易一样，长期头寸的调整总是会带来短期调整，而短期资金的冲击只会出现震荡的走势。

     这从侧面也反映了全球资金对于扩大人民币交易市场范围的迫切需求，离岸市场毕竟池子太小，也容易被短期资金的冲击所影响，只有中国内地真正启动人民币可兑换的实质性步伐，离岸市场的波动才会更容易熨平。

       美联储强化美元走强的预期

    美元指数（DXY）于本月19日跌破80重要关口后未能延续跌势，开始了一波反弹。本周最高至8.36一线，反弹幅度达0.6%。本周的美联储会议纪要显示美联储将坚定缩减QE进程，强化了美元走强的预期，这也是人民币贬值的一个重要原因。

    不过总体来说，尽管近期人民币走软，但纵观今年，发达经济体复苏将带来中国出口贸易的繁荣，同时我国经济稳定增长预期稳定，此外，人民币升值已由过去的贸易顺差推动转向资本推动，中美利差对套息资金仍具吸引力。金融市场开放、人民币跨境支付发展、人民币互换协议签署等均扩大了人民币资产需求，对人民币币值形成支撑。在中短期因素影响下，人民币汇率波动幅度会加大，但总体升值大趋势或将难以改变。