这是一件非常重大的事情，19日央行公布将隔夜和七天常备借贷利率大幅度下调为2.75%和3.25%，而过去这一水平分别为4%和5.5%，可谓是一次大降息，将大大压低利率水平，同时会使得银行的流动性充裕。这次大降息的效果将会非常明显，而且这是一个标志性的大事件，标志着中国从基准利率时代进入了央行常备借贷利率时代！

为什么说这次是一次大降息呢？这实际上要从中国的利率改革来阐述说明，过去中国的降息或者加息，大家盯住的是基准利率，就是由央行公布一个存款和贷款的基准利率，然后由商业银行根据市场情况在基准利率的基础上上下浮动，在过去，基准利率的涨跌就决定了中国的货币市场和存贷款利率的走向。 

央行此举何意图？

国金证券银行业分析师马鲲鹏对东方财富网表示，央行今日选择下调SLF是中性操作，并非利多。央行表示，调整旨在加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索SLF利率发挥利率走廊上限的作用，结合当前流动性形势和货币政策调控需要。

央行研究局首席经济学家马骏近日指出，中国应建立利率走廊机制，其在控制短期利率波动上具有优越性，可以降低央行货币政策的操作成本。机构指出其是以银行向央行拆借的利率构建顶，以银行在央行的存款利率构建底，利率在此间波动。

但是中国刚刚完成了利率市场化的改革，就是全面放开了存贷款利率的浮动区间，也就是存贷款利率由商业银行自行决定，而基准利率成了象征性的利率，不具备真正的指导意义了，也就是基准利率名存实亡了。

在中国宣布利率完全市场化的时候，央行已经悄悄推出了一个常备借贷利率，这个利率就是商业银行向央行拆借资金的利率。这个利率和美联储的联邦基金利率类似，实际上中国央行的利率改革就是想推出类似美联储的联邦基金利率，通过对联邦基金拆借利率的上调和下调，来引导市场利率的走向。

所以当基准利率名存实亡的时候，常备借贷利率就成了中国降息和加息的真正风向标，就如美联储的降息和加息一样的道理。

这次降息的幅度是惊人的，显示了在当前经济不景气的情况下，央行下了狠手，但是这种降息的效果，我认为不会好的。因为中国现在不缺货币，如果将货币的成本大幅度降低，这会使得中国的企业进一步僵尸化，产能进一步过剩化，经济活动进一步低效化。

这次大幅度降息的受益者，是大量的国有企业和房地产，国有企业因为经济活动极度低效，特别需要廉价的资金，但是这又会使得中国的民营企业受到国有企业的挤压和驱逐。至于中国的房地产，如此大幅度的降息，只是为了维持房地产泡沫不破灭而已，但能否真正维持住，还很难说。 

央行的宝贝工具有哪些？  

1.信贷资产抵押再贷款(信贷质押再贷款是指，商业银行将达标的企业信贷打包建立质押品资产池，并向人行备案，人行从中选择合格资产并规定质押率，凭此向商业银行发放再贷款)； 

2.常备借贷便利(SLF)； 

3.公开市场短期流动性调节工具(SLO)； 

4.抵押补充贷款(PSL)； 

5.中期借贷便利(MLF)； 

6.法定存款准备金率(中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率). 

当美国即将在12月加息的时候，中国这个时候偷偷的大幅度降息。当美国经济显示出了扩张性的时候，中国的经济正经历雪雨风霜。当全球的泡沫都在破灭的时候，中国还在努力维持一个巨大的房地产泡沫；成本巨大，代价巨大，几乎绑架了一切。